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幣安槓桿代幣(BLVT)入門指南

目錄

  • 前言
  • 什麼是幣安槓桿代幣(BLVT)?
  • 幣安槓桿代幣如何運作?
  • 為什麼要使用幣安槓桿代幣?
  • 幣安槓桿代幣的費用
  • 如何購買及贖回幣安槓桿代幣
  • 總結

前言

槓桿代幣讓您以槓桿形式交易加密貨幣,而不需要面臨強制平倉的風險。這樣,您就能享受槓桿產品帶來的放大收益,同時又毋須管理槓桿倉位。換句話,您可以不抵押資產、不維持保證金要求的同時,亦不用面臨強制平倉的風險。

槓桿代幣的初始設計是由衍生品交易平台FTX引入的。這些代幣一直備受爭議,長期效益不如預期的這一點一直為人詬病。有見及此,幣安槓桿代幣(BLVT)推出了一個替代方案。

如想了解更多有關FTX槓桿代幣的資訊,可參閱【A Beginner's Guide to FTX Leveraged Tokens】。

什麼是幣安槓桿代幣(BLVT)?

幣安槓桿代幣(BLVT)是幣安現貨市場上的可交易資產。每類BLVT代表永續合約市場中未平倉數量,因此,BLVT實質上就是代幣化的槓桿合約倉位。首批可供交易的BLVT是BTCUP及BTCDOWN。BTCUP可在比特幣價格上升時產生槓桿收益,而BTCDOWN則是在比特幣價格下跌產生槓桿收益,槓桿收益介乎在1.5倍至3倍之間。我們會在下一節探討這個用例,以及它們是如下設定這個槓桿倍數。目前,幣安槓桿代幣在幣安上市,可供用戶交易,但您不能把它們提取到您的錢包。請注意,幣安槓桿代幣並不是在鏈上發行的。

幣安槓桿代幣如何運作?

BLVT與其他槓桿代幣的主要分別就是它不會維持槓桿倍數不變。相反,他們的目標是把可變槓桿維持在一定的目標範圍內。以BTCUP和BTCDOWN為例,其槓桿範圍為1.5倍及3倍,也是該代幣的永續槓桿目標值。背後概念就是,在價格上升時,實現收益最大化;在價格下跌時,要盡量降低被強制平倉的風險。

目標槓桿值不會恒久不變,也不會為大眾所知。為什麼要這樣呢?主要是為了防止搶先交易。如果這些代幣在預定時間再平衡,那麼其他交易者就會有辦法利用這些已知事件趁機獲利。由於可變槓桿的目標槓桿值是會變化的,代幣不會遭到強制再平衡(除非市場認為這是必要的),隱藏目標槓桿後,交易者就無法參與再平衡事件,有效阻止剛才提及的交易策略。

槓桿代幣在幣安現貨市場上交易。此外,還可以贖回其代表的價值。此時,您需要支付贖回費用。然而,大多數情況下,在現貨市場中賣出比贖回更划算。除非出現類似黑天鵝事件,否則贖回的代價比在現貨市場賣出高很多。這亦解釋為何我們總是建議在現貨市場出售BLVT倉位。

在槓桿代幣頁面,會看到一個叫資產淨值(Net Asset Value, NAV)的術語,是指槓桿代幣以USDT計價的價值。當您贖回代幣時,您收取的USDT就是由NAV決定。

為什麼要使用幣安槓桿代幣?

人們之所以對於槓桿代幣感到混淆,主要是因為波動率拖累(Volatility drag)的概念。簡單來說,波動率拖累就是指隨著時間推移,而對投資產生的不利影響。波動性越大,時間範圍越大,波動性拖累對槓桿代幣表現的影響就越大。

在趨勢上升及市場勢頭強勁的情況下,槓桿代幣的表現通常都會按預期表現。然而,在橫向市場時則會有所不同。為了解決這一問題,幣安創立了可變槓桿。BLVT只會在極端波動的情況下才會再平衡,不會強制進行周期性再平衡。儘管並未能徹底解決問題,但可顯著減低波動率拖累對於BLVT表現的長期影響。

幣安槓桿代幣的費用

交易BLVT時,要留意相關費用。

首先,您需要支付交易費用。BLVT就像其他代幣如BTC、ETH或BNB那樣,可在現貨市場上買賣,都會產生同樣的交易費用。按此查看費用等級。您還需要支付管理費。謹記,這些代幣代表期貨市場上的未平倉頭寸。當您購買槓桿代幣時,本質上就是購買這些倉位的代幣化版本。因此,持倉的時候,您每天需支付0.01%的管理費,年化收益率為3.5%。持有BLVT的用戶有兩個方法平倉。一個方法就是在現貨市場出售代幣,簡單方便。另一方法就是贖回其代表的價值。當您選擇贖回BLVT後,您所獲得的代幣價值會以USDT支付,同時,你需要支付贖回費用,金額為您的代幣價值的0.1%。

值得注意的是,在正常市場環境中,通過現貨市場賣出比贖回更划算。贖回機制是為給您提供另外一種在極端市場環境中平倉的方式。

另一個需要考慮的是資金。眾所周知,BLVT代表未平倉的期貨頭寸,意味需要為其支付資金費用。不過,您不需要擔心,費用只需由期貨市場交易者支付,而槓桿代幣持有人則無需支付。但仍要留意的是,支付給合約帳戶的資金費用都會反映在BLVT的價值中。


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如何購買及贖回幣安槓桿代幣

BLVT像其他代幣一樣在幣安現貨市場上市。但是,您可在不同的地方找到它們﹕在ETF選項下的高級交易界面。這是為了避免混淆,並幫助用戶將這些代幣與其他類型的可交易資產區分開來。您還可以在幣安主頁頂部欄找到 [Leveraged Tokens] 頁面。以下步驟會講解如何購買幣安槓桿代幣(BLVT)。

  1. 登入幣安
  2. 把滑鼠移至頂部選單的 [Derivatives],點擊 [Leveraged Tokens]
  3. 選擇您想交易的BLVT交易對
  4. 系統會帶您前往BLVT頁面
  5. 點擊 [Buy],進入高級交易界面
  6. 開始之前,閱讀風險聲明條款。如已年滿18歲,並清楚了解當中內容,請點選選框並點擊 [Confirm] 以繼續。
  7. 現在可交易BLVT了,操作方式與其他代幣或產品大同小異。

舉例說,在BTCUP頁面上。您持有BLVT,並希望進行贖回,您可以在這個頁面進行(點擊 [Redeem] 按鈕)。在此還可查看贖回歷史記錄。

總結

BLVT讓您可以槓桿方式交易加密貨幣,而又無需承受管理槓桿的煩惱。

由於目標槓桿可以變動,BLVT的長期表現會更加穩定。雖然持有BLVT並不完全等於持有槓桿倉量,但BLVT可以擴展您的交易工具,從而優化交易策略。

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